Marktkommentar: 31.12.2025

Die Freiheit des Menschen liegt nicht darin, dass er tun kann, was er will, sondern, dass er nicht tun muss, was er nicht will.

                                                              (Jean-Jacques Rousseau)

Fussball-Weltmeisterschaft 2026

In diesem Jahr findet die Fussball-Weltmeisterschaft in Nordamerika statt. Einen Vorgeschmack für den Wettbewerb, die Spielregeln, Taktik und Strategie bekommen wir schon heute. Genau wie in den Finanzmärkten. Politik und Wirtschaft spielen ihre unterschiedlichen Rollen.

Für eine Goldmedaille an einer Fussball-Weltmeisterschaft braucht es eine erstklassige Strategie und Taktik. Zusätzlich führt eine hervorragende Tagesform und ein wenig Glück zum Erfolg. Vor jedem Spiel versammelt sich die Mannschaft und ihr Trainer und diskutiert über die Spielstrategie. Gleich wie in der Politik und Wirtschaft verfolgen die jeweiligen Länder und Mannschaften verschiedene Strategien, um ihre Interessen durchzusetzen und ihre Ziele zu erreichen.

Aktuell spielen die USA dem Schweizer Tor sehr hohe Bälle zu. Der Zoll-Angriff für die Schweizer Wirtschaft ging Zugunsten der USA aus. Der politische Druck auf die Schweiz ist hoch. Die Schweiz profitiert von politischer Stabilität, Rechtsicherheit, einem gesunden Staatshaushalt und einer resilienten Wettbewerbsfähigkeit. Der Vorteil kleinerer Länder wie die Schweiz ist, sie können sich agiler und effizienter an globale Veränderungen anpassen. Allerdings kommt die Schweiz wiederholt von mächtigeren Ländern unter Druck. Dies verlangt Kondition und Siegerwille. Die Schweizer konnten die hohen Bälle oft sehr präzise zurückspielen. Vielleicht gelingt dies auch im gegenwärtigen Zollhandel.

Im Spiel USA gegen Europa geht es um neue Spielregeln. Die USA ist nicht mehr bereit nach den bestehenden Regeln zu spielen. Sind die europäischen Spieler darauf eingestellt und vorbereitet? Es müssen Reformen angestossen und umgesetzt werden. Für Europa geht es auch um Bündnistreue und den Kampf gegen den russischen Einfluss. Politisch gehen die Pässe vermehrt in den rechten Flügel.

Sorgenmannschaften sind Frankreich und England, dessen Haushalte seit Jahren Defizite schreiben und sehr hohe Staatsschulden äufnen. In Deutschland dürften kurzfristig die fiskalischen Impulse und Infrastrukturinvestitionen für Unterstützung sorgen. Europa hat etablierte Stars und Marktführer in der Maschinenindustrie, welche nun mit dem Aufstieg Chinas unter Druck kommen. Dies führt zu mehr Wettbewerb, die Unternehmen werden gezwungen, Innovationen schneller auf den Markt zu bringen. Zusätzlich werden flexiblere Geschäftsmodelle verlangt. Die Qualität und Angebote müssen ständig neu kalibriert werden. Europa darf im technologischen Sektor den Anschluss nicht verpassen, damit die Kompetenz wiedererlangt werden kann.

Das Gastgeberland USA bietet für die nächste Fussball-Weltmeisterschaft ihre Stars wie Microsoft, Alphabet, Meta Platforms und Amazon auf. Diese investieren gigantische Summen in die KI-Infrastruktur. Es wird sich zeigen, ob eine zukünftige Nachfrage diese hohen Investitionen rechtfertigen. Diese Unternehmen erwirtschaften mit ihren bisherigen Geschäftsmodellen bereits hohe Gewinne und sind privilegiert solche kostspieligen Projekte zu realisieren. Eine Preissetzungsmacht wird angestrebt. Präsident Donald Trump könnte sein Ziel erreichen und zwingt viele Unternehmen, neue Arbeitsplätze in den USA schaffen.

Der Anpfiff für ein Finalspiel ist bereits erfolgt. Das Spiel USA gegen China. China hat einen wachsenden Einfluss auf der Weltbühne erlangt und tritt immer selbstbewusster auf. Das Ziel, in strategisch wichtigen Branchen Marktführer zu sein, ist bald erreicht. China sendet ihre besten Stars ins Spiel. Die kritischen Rohstoffe, wie seltene Erden, welche weltweit benötigt werden, werden durch China kontrolliert. Es braucht jedoch faire Regeln und Bedingungen für alle Unternehmen. Die Aufgabe der Welthandelsorganisation WTO ist wertneutrale Regeln des Welthandels festzulegen und deren Einhaltung zu überwachen. Doch die WTO ist zu schwach, China Paroli zu bieten. China setzt seine Interessen durch und verstösst systematisch gegen die Spielregeln. Die WTO schaut bei den chinesischen Subventionen, erzwungenen Technologietransfer und Dumpingpraktiken weg. Der Patentschutz wird oft nicht eingehalten. Die betroffenen Länder, die sich noch an die WTO-Regeln halten, sind im Nachteil. Reformen müssen diskutiert und umgesetzt werden, sonst fällt die WTO auseinander.

Für alle Länder und Volkswirtschaften ist es effizienter, wenn sich alle an faire Spielregeln halten. Handels-, Innen- und Geopolitik mobilisieren gewaltige Kräfte. Es finden Verteilungs- und Verdrängungskämpfe statt. Harte Kämpfe zwischen aufstrebenden Märkten, wie China und etablierten Mächten wie USA werden noch für lange die Tagesordnung bestimmen.

Die Spielermannschaften haben inzwischen wegen der Finanzierung ihrer besten Stürmer, den Technologiefirmen, gigantische Schulden aufgetürmt. Diese Unternehmen verhalten sich jedoch wie überbezahlte Stars, die ein arrogantes Verhalten an den Tag legen. Am Ende des Tages könnten die Schulden nur über eine wachsende Wirtschaft und eine höhere Inflation in nützlicher Frist getilgt werden. Seien wir gespannt, wie sich das Turnier im Sommer entwickelt.

31.12.2025/TOF